报告题目：失衡的代价：上市公司规模分布、系统性风险与资产定价

报告所属学科：应用经济学

报告人：熊熊（天津大学管理与经济学部）

报告时间：2025年11月3日 14:00-17:00

报告地点：经管学院702室

报告摘要：

我国股票市场在服务实体经济、促进中小企业发展方面发挥了重要作用，本文以2000-2023年的A股上市公司为实证样本，研究了A股上市公司的规模分布以及市场规模分布变化对个股收益的影响。实证表明，（1）我国上市公司规模分布不服从齐夫分布，早期A股市场中缺乏市值较大的上市公司，而从2017年起，中小上市公司占比逐渐降低；（2）A股规模分布的帕累托指数的变化对个股收益有显著影响，并且这种影响主要存在于帕累托指数小于1，即中小企业占比较低的市场阶段；（3）规模分布对个股收益的影响在不同行业和不同层次市场板块中存在差异。本文揭示了在我国资本市场发展和改革过程中市场层次和资源配置结构的变化，加深了对资本市场的理解，为健全和完善多层次的资本市场体系提供了依据。

报告人简介：

熊熊，教育部长江学者特聘教授，天津大学管理与经济学部教授、博士生导师，现任天津大学管理与经济学部副主任。主要研究领域为金融风险管理、大数据金融、计算实验金融学。在国内、国际高水平学术期刊发表学术论文200余篇，包括《管理科学学报》、《管理世界》、《金融研究》、《经济学季刊》、《Journal of Corporate Finance》、《Journal of Banking and Finance》等。主持国家自然科学基金重点项目2项、国家重点研发计划课题1项，其他国家级项目10余项。研究成果、教学成果获省部级奖励14项，入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”、天津市“五个一批”人才。

现任中国系统工程学会、中国优选法统筹法与经济数学研究会、管理现代化研究会常务理事、双法学会量化金融与保险分会副理事长、中国复杂金融系统安全与风险管理决策咨询团队首席专家等。现任《管理科学学报》编辑部主任，《中国管理科学》、《系统工程理论与实践》、《管理评论》等多本权威期刊编委。